理想汽车(LI.US/2015.HK)Q3：继续保持研发高投入，智能化成果显著

发布时间：2025-05-18 00:45:37 来源：杜仲山楂猪肚汤网 作者：基金专题

10月31日美股盘前，理想汽车(LI.US/2015.HK)披露了2024年第三季度财报，成为新势力上市阵营中最先“交卷”的一家。

一、率先进入健康经营阶段，夯实财务安全基础

从理想的这份成绩单来看，“稳中求进”一词可以说始终贯穿其中。

首先，是交付量稳健扩张。

从交付量来看，因蔚来和小鹏各自第二品牌开始交付，造车新势力的竞争格局在今年前三个季度陡然生变，但以理想为代表的新势力第一梯队仍然不断扩张，并自Q2开始便与其他几家拉开差距，交付曲线也是几家新势力最高。

数据来源：各家车企公布数据

数据显示，2024年三季度，理想共交付15.28万辆，同比增长45.4%，销量创历史新高。能够取得这样的成绩，理想L6的强势市场表现功不可没。今年9月份，理想L6先后达成第10万辆下线和交付，用时仅仅5个月。也正是这5个月，让理想逐渐拉开与问界的差距。

值得一提的是，今年10月，理想累计交付量突破百万辆，成为国内新势力造车企业中首家累计销量超过百万辆的车企，同时也是唯一一家均价超30万元、达成百万辆规模的国产豪华汽车品牌。

其次，是财务稳健向上。

一方面体现在公司的营收净利润上。

财报显示，三季度营收同比增长23.6%达到429亿元，再创历史新高，并实现净利润28亿元，连续八个季度实现盈利，是全球唯一一家实现盈利的新势力车企。

事实上，今年以来，新能源汽车赛道竞争的激烈程度可以说是只增不减，在这样的背景下，理想的交付增长节奏在一众新势力车企中保持显著优势，并取得连续盈利实属不易，这也令理想对未来更有底气。

另一方面，理想的财务稳健性还体现在其充裕的现金储备上。

由于良好的自我造血能力，理想的现金储备不断往上攀升。截至2024年季度末，理想的现金储备达到了1065亿元。充裕的在手现金为公司的日常运营垫高了安全堡垒，也为其未来的持续投入和可持续发展创造了更为有利的条件。

二、持续加码研发投入，加速释放用户价值

根据上述对公司经营状况的分析可以看到，理想已经率先进入健康经营的阶段，且接下来大概率还会维持这种良好的势头。那么，面对后面日渐残酷的“淘汰赛”，理想究竟靠什么进行优势的延续？

回看三季报，理想给出的答案是：加大研发投入，为“创新”买单。

数据显示，三季度理想的研发费用达到了26亿元，继续保持刚性。自2023年Q4至今的12个月内，理想累计研发投入超过120亿元，投入规模在行业内处于领先地位。

这背后的逻辑也不难理解，在充分竞争的格局下，持续的研发投入有助于车企建立技术优势，保持行业领先地位。因此，这在一定程度上倒逼新能源车企不得不高度重视研发投入，持续加大创新力度，唯创新者能致远。

而由此带来的技术成果，也在理想汽车智能驾驶上的飞跃式突破可以看出。过去，理想在智驾领域的发展一直被市场所诟病，但随着智能驾驶的技术路线发生变革，为理想提供了“弯道超车”的机会。

下半年伊始，理想无图NOA完成了向全量AD Max用户的推送。紧接着到10月份，理想又实现了全栈自研的全新一代智能驾驶技术架构端到端+VLM双系统全量推送，真正意义上实现了One Model一体化端到端模型大规模实践应用。

图片来源：官方网络

先进的智驾技术不仅为理想的长期发展增添了一份底气，也进一步促进订单结构转化，赋能其业绩的提升。数据显示，截至10月23日，30万以上车型AD Max订单占比超过70%，其中理想L9的AD Max订单占比超过80%。

除了“卷”智驾，安全技术研发亦是理想持续加大研发投入的重要产出。在中国保险汽车安全指数公布新一批测试成绩中，理想是业内第一个也是唯一一个全系车型均获得最高安全评级认证的企业。

图片来源：官方网络

此外，在充电网络的建设上，理想也在不断加大投入。

截至9月30日，理想已经开放运营894座理想超充站，配备4286根超充桩。到10月31日，理想正式达成累计上线1000座超充站的充电网络建设里程碑，位居车企自建高速超充站数量第一。为了能够提供更便捷高效的用车补能体验，理想还与中石化达成充电业务战略合作，共同推进充电站建设，为用户提供更便捷高效的补能体验。

三、结语

今年，我国新能源车发展又迎重大时刻。7月新能源乘用车国内月度零售销量渗透率首超油车。可以预见，未来新能源车企之间的竞争和博弈也必然会更为激烈。而理想凭借其稳健的经营策略和持续的研发投入，已经展现出了强大的市场竞争力和行业领导力。

随着技术的不断成熟和市场的进一步开拓，理想的前瞻性布局和对用户价值的深度挖掘，将使其在新能源汽车的赛道上持续领跑。不难想象，理想将在未来几年获得更大发展空间。

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