稳定币法案取得进展，为什么FRAX成为了最大赢家？-杜仲山楂猪肚汤网

稳定币法案取得进展，为什么FRAX成为了最大赢家？

发布时间：2025-06-12 04:21:29 来源：杜仲山楂猪肚汤网作者：宏观研究

5 月 20 日，美国稳定币立法法案《GENIUS 法案》在参议院投票中通过，距离正式通过还差众议院投票和递交总统签字两个主要环节。市场此前认为参议院投票是该法案通过的最大阻碍，若无意外，该法案的彻底通过将只是时间问题。

哪个加密项目是这场立法胜利的最大赢家呢？从代币价格表现上看，可能是 Frax Finance。

随着该法案在参议院通过，Frax Finance 代币 FXS（现改名为 FRAX，中心化交易所中尚未更新）一度升破 4.4 USDT，在主流交易所涨幅榜中位居第一。即使目前价格稍有回调，拉长时间线来看，FXS 在月内涨幅仍超过 100%。

该法案为何利好 Frax Finance，Frax 凭什么被部分人视作 GENIUS 法案胜利的最大赢家？

Frax Finance 的产品不只是稳定币，还包括流动性质押、借贷、L2 等等。但它们和稳定币有很深的渊源。Frax 曾是混合算法稳定币 FRAX 的发行者，但其在 Luna UST 暴雷后放弃了「算稳」赛道，转型为全抵押稳定币。

此后，FRAX 进一步更新为 frxUSD，以法币作为抵押，「整个路线图是成为第一个获得许可的法定货币稳定币」。

但 frxUSD 凭何先于 USDC、USDY 等产品成为「第一个」获得许可的法定货币稳定币呢？在监管层面，它还真有「近水楼台先得月」的可能性。

Frax Finance 的创始人 Sam Kazemian 自今年初以来频繁晒出自己在美国首都华盛顿与加密立法人物的合照。据传他作为业内人士深度参与了《GENIUS 法案》的讨论与起草。市场似乎正在为 Frax Finance 将据此拥有监管优势定价。

若猜测属实，作为法案的起草者、参与者，Sam 自然对《GENIUS 法案》有更深的理解，更容易让自身的项目符合要求。此外，和立法人士的友好关系是否会为 FRAX 的未来打开监管绿灯也未可知。

除了潜在的监管先机外，FRAX 正在构建一个垂直整合的稳定币生态系统，包括 frxUSD（稳定币）、FraxNet（银行接口）和 Fraxtal（L2 执行层），以适应未来监管环境的需求：

· frxUSD：作为 FRAX 的稳定币，1:1 锚定美元

· FraxNet：一个银行接口，旨在连接传统金融系统与 DeFi

· Fraxtal：一个 L2 执行层（或将逐步向 L1 转向），提供高效的交易和扩展性

代币重组也是 FRAX 未来规划的一部分。FXS 已更名为 FRAX，并赋予其 Gas、治理、燃烧和质押等功能。这一调整旨在增强 FRAX 的功能性和市场竞争力，使其在合规环境下的运作更加灵活。

而质押 FRAX 为 veFRAX 能得到 FXTL（Frax 自身积分）、Karak、Ethena、Symbiotic 的积分等潜在奖励。

创始人积极运作参与稳定币相关立法，自身产品路线图积极调整为叙事服务。随着《GENIUS 法案》的进一步落实，FXS（FRAX）的表现值得进一步期待。

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