SOL价格下跌但网络活动反映出实力

发布时间：2025-07-05 00:36:59 来源：杜仲山楂猪肚汤网 作者：宏观研究

Solana 的价格在过去两周一直很不稳定，但网络上的用户活动继续增加。Solana (SOL) 的原生代币 SOL 在 1 月 30 日至 2 月 1 日期间下跌了 9.8%，四周内第五次未能突破 104 美元的阻力位。考虑到更长的时间框架，SOL 在 30 天内下跌了 10.7%，而以太币 (ETH) 和 BNB (BNB) 同期的交易价格分别下跌了 1.2% 和 2.6%。这导致投资者质疑 SOL 表现不佳的原因，尤其是考虑到坚实的网络基本面。

美国地区性银行对包括加密货币在内的市场构成风险

从更广泛的角度来看，自1月31日美联储决定将利率维持在5.25%不变以来，加密货币市场一直面临压力。央行还指出，目标区间应保持不变，直到“对通胀可持续地向2%迈进的信心更大”。投资者担心，美国地区性银行的危机可能会加速，因为这些机构因其固定收益投资组合的收益率低于当前利率而面临严重压力。

纽约社区银行(NYCB)在2023年收购了倒闭的加密货币友好型签名银行，其股价自1月30日以来下跌了42%，此前该公司在2023年第四季度报告了2.6亿美元的亏损。2023 年 3 月，Signature Bank 正式关闭，随后被纽约金融服务部 (NYDFS) 接管。这种蔓延风险引起了交易员和投资者的注意，例如 BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes。

虽然Hayes预计，如果美联储不选择快速救助，比特币将受到初步负面影响，但加密货币的后果可能是积极的，因为投资者将提高通胀预期。无论刺激计划是以更新的银行定期融资计划(BTFP)的形式出现，还是通过NYDFS注入现金，总体影响都是更多的资金流入货币体系。

那么，SOL价格为什么会下降呢?

人们应该问的第一个问题是 104 美元阻力背后的基本原理，答案可能在 Solana 的生态系统之外。Solana 的市值为 104 美元，市值为 450 亿美元，与其直接竞争对手 BNB 的估值相匹配。然而，根据 DeFiLlama 的数据，BNB Chain 持有 35.4 亿美元的总锁定价值 (TVL)，是 Solana 的 16 亿美元的两倍多。

Solana 的去中心化应用程序 (DApps) 活动比 BNB Chain 小得多。值得注意的是，BNB Chain与DApp(UAW)的活跃地址总数在30天内达到330万，大大超过了Solana的265万。同样，BNB Chain 的 DApp 30 天交易量为 208 亿美元，与 Solana 的 275 万美元有很大差异。

Solana 网络最近受到的关注是 1 月 31 日的 Jupiter (JUP) 空投，目前市值为 8 亿美元。Solana 基金会成员庆祝了 Jupiter 去中心化交易所 (DEX) 聚合器的成功推出，因为数百万笔交易得到了顺利处理。迄今为止，已有超过 438,000 个地址申请了 JUP 空投，其中 9,391 个地址获得了超过 5,000 个 JUP——按当前价格计算相当于 3,000 美元。

除了 Jupiter 的空投成功外，Solana 的生态系统在过去一周的需求也激增。这包括其他去中心化交易所、一些不可替代的代币 (NFT) 市场、收益协议、游戏和流动性质押解决方案。

即使排除因空投而夸大的 Jupiter 数字，少数 Solana DApp 的用户也在大幅增长，包括 MeanFi、MarginFi、Wormhole、Drift Protocol、Kamino Finance 和 Jito。从本质上讲，没有迹象表明 Solana 的网络活动存在弱点;恰恰相反。关于 SOL 突破 104 美元并最终超过 BNB 估值的可能性，这仍然是一个悬而未决的问题，因为 Solana 仍需证明自己在 TVL 和数量方面跻身前 3 大网络之列。

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