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如何利用期货对冲加密货币：简单指南
发布时间：2025-07-08 18:48:08 来源：杜仲山楂猪肚汤网 作者：宏观研究
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币圈网报道：
加密货币市场的剧烈波动意味着任何参与者都需要一个稳妥的风险计划。对于寻求自我保护的交易者和投资者来说，加密货币期货合约已成为一种颇受欢迎的工具。它们为您提供了一种灵活的方式来减轻价格突然下跌带来的冲击。这不同于直接在现货市场上购买加密货币；相反，期货提供了一种在数字货币价值大幅波动时保护您现有持仓的方法。
了解加密货币期货合约
那么，加密货币期货合约究竟是什么？可以把它想象成一个双方约定的、在未来某个日期以双方同意的价格买卖特定加密货币（例如比特币或以太坊）的可靠承诺。这不同于常规的现货交易，后者允许你当场将现金兑换成加密货币。期货则不同，它们被称为衍生品。它们的价值直接取决于其所基于的加密货币，但你实际上并不需要拥有任何加密货币。
通过这些合约，交易者可以押注加密货币的价格走势。如果有人确信某种加密货币的价格即将上涨，他们就会“做多”——基本上就是买入一份期货合约。如果他们预计价格将会下跌，他们就会“做空”——卖出一份合约。
加密货币期货的关键机制：
要了解加密货币期货的工作原理，您需要了解一些关键信息：
首先，截止日期这是合约到期日，买卖交易必须在此日期完成。但是，许多加密货币投资者使用一种叫做永续合约的产品。这些产品没有固定的到期日期；相反，它们使用“资金费率”来保持价格接近实际代币的当前市场价格。
那么，你就得到了合约规模。这只是意味着交易中有多少加密货币——可能是一定数量的硬币或特定的美元金额。
杠杆作用杠杆在这里很重要。它让你只用少量自有资金（也就是保证金）就能控制大量加密货币。假设你使用 10 倍杠杆，你只需 1,000 美元就能管理价值 10,000 美元的比特币。听起来很棒，但要小心——它会放大你的收益。和你的损失也一样大。
最后， 沉降当固定到期日的合约到期时，会发生这种情况。这种情况可能有两种情况：有时，实际的加密货币会被移交给实物交割)。不过，在加密货币领域，更常见的情况是现金结算。这意味着您只需理清约定的合同价格与合同到期时硬币的价值之间的差额，因此实际上没有硬币移动。
加密货币期货与现货交易：核心区别
加密货币的现货交易和期货交易确实有很大不同，主要取决于谁拥有什么以及何时拥有。
当你现货交易，您现在正在买卖加密货币，无论其当前市场价格（现货价格）是多少。您立即拥有这些代币。
期货交易是指签订未来交易的合约，以你今天锁定的价格进行交易。你不会立即拥有实际的加密货币。
以下是它们的比较结果：
| 你拥有什么 | 只是一份合同，而不是加密货币本身。 | 实际的加密货币。 |
| 当它发生时 | 在未来的某个日期，或者如果它是永久的，它就会继续滚动。 | 现在。 |
| 利用杠杆 | 很常见。你可以用更少的现金进行大额交易，但风险更大。 | 通常没有杠杆；您需要全部资金。 |
| 主要原因 | 押注价格变化（上涨或下跌），或保护您已有的加密货币。 | 获取并保留实际的加密货币。 |
| 如何获利 | 如果价格上涨，你就能赚钱或者 落下。 | 主要是通过价格上涨（低买，高卖）。 |
为什么要用期货对冲加密货币？
那么，为什么要费心用期货来对冲你的加密货币呢？主要原因很简单：加密货币价格波动剧烈，这是出了名的。期货可以让你避免在市场暴跌时遭受巨额损失，从而保护你的投资。
人们这样做有几个很好的理由。这是为了降低风险；如果你做空期货合约，当价格下跌时，你可以用你实际持有的加密货币来抵消损失。对于那些长期持有的人来说，对冲可以让交易过程更平稳，避免因为市场波动而过早抛售资产。它也为不同的人提供了选择：加密货币矿工可以使用期货来获得他们尚未开采的加密货币的固定价格，而使用加密货币支付的公司可以在汇率变动时保护自己。此外，由于杠杆作用，你可以用较少的现金保护大量的加密货币，这意味着你可以有更多的资金用于其他用途。
但并非一切都一帆风顺。利用期货进行对冲也有其弊端。首先，它需要投入资金——你需要支付交易费，如果你使用永续期货，这些资金费率可能会累积起来，降低你的利润。其次，它还很棘手；你需要真正了解衍生品、市场行为以及如何管理风险。此外，还有“基差风险”——当期货价格与现货价格不完全匹配时，你的对冲可能并不完美。如果你使用大量杠杆，如果市场突然出现对你不利的大幅波动，你可能会被“清算”（你的仓位会被自动平仓）。密切关注你的保证金至关重要。
执行加密货币期货对冲：分步指南
如果您正在考虑使用期货来对冲您的加密货币，以下是您可以采取的一般方法：
1. 首先，弄清楚你想保护哪种加密货币以及保护多少。你还需要诚实地评估自己愿意承担的风险。2. 接下来，了解期货合约——了解杠杆、保证金、合约细节的含义以及您需要支付的费用。3. 你需要选择一个提供你所需期货的优质交易所；选择安全可靠、交易活跃（流动性强）且费用合理的交易所。知名交易所包括币安、Kraken、芝商所和Bybit。4. 首先确保您确实拥有您计划对冲的加密货币。5.然后，为您持有的加密货币选择正确的期货合约。6. 确定您想要对冲的加密货币持仓比例。如果您选择 1:1 对冲，则您的目标就是用期货收益完全抵消加密货币的任何损失。7. 要进行对冲，您需要“卖出”（或做空）您选择的期货合约。请谨慎选择杠杆比例。8. 设置完成后，密切关注加密货币的现货价格和期货价格。9. 你必须确保你的保证金账户中始终有足够的资金，这样你才不会被迫退出头寸。10. 市场总是在变化，因此您可能需要随着情况的变化调整对冲——这有时被称为动态对冲。11. 最后，当您觉得危险已经过去时，您可以通过“买回”期货合约来平仓。
加密货币期货的类型及其对冲适用性
并非所有加密货币期货都是相同的，有些类型比其他类型更适合对冲。
你已经得到了你的固定期限期货这类合约是老式的，有明确的到期日。对于对冲来说，它们的好处在于你可以预先知道它们的成本（没有意外的融资费用），如果你想在特定时期内保护自己，它们非常适合。缺点呢？你仍然需要承担基差风险（期货和现货价格并非完全匹配），并且必须处理到期时可能发生的情况，这可能意味着需要支付“展期”费用才能签订新合约。
然后有永续掉期合约，通常简称为永续合约。这类合约非常受欢迎，因为它们没有到期日。就对冲而言，它们非常出色，因为它们灵活（无需不断展期），通常交易者更多，而且资金费率有助于使其价格与实际代币价格保持相当接近。但问题在于，这些资金费率可能会发生变化，导致你的对冲成本难以预测，而且你仍然需要承担使用杠杆带来的风险。
期货套期保值相关成本
利用期货进行对冲并不是免费的；你会遇到一些成本。
交易所将向您收取费用交易费用– 这些通常被称为挂单费和接受费。
如果你使用永久债券，请注意融资利率，即多头与空头之间定期进行的付款。你持有的资金利润不能用于其他任何事情，所以这也是一种成本——机会成本。
然后还有滑移。当您的交易价格与您的预期价格略有不同时，就会发生这种情况，当市场疯狂或交易人数不多时，更有可能发生这种情况。
碳交易对手和清算风险
交易期货时最令人担心的两件事是与谁打交道以及遭受损失的可能性。
交易对手风险本质上，你担心你使用的交易所可能会破产、资金耗尽或遭到黑客攻击。将你的交易和资金分散到不同的交易所，并且不要在任何一个交易所持有过多资金，可以降低这种风险。 清算风险如果您的保证金低于某个点（维持保证金），就会发生这种情况。如果发生这种情况，交易所将自动关闭您的交易。为了避免这种情况，您可以降低杠杆率并设置止损单。期货相对于其他对冲工具的优势
当你将期货与其他对冲方式（例如期权、稳定币或只是分散资金）进行比较时，它们具有一些明显的优势。期货可以让你非常精确地管理风险，因为你可以确定未来的价格。它们的设置成本也更低，因为你不需要像期权那样预先支付高额费用（尽管你确实需要支付保证金）。当然，杠杆意味着你可以用更少的现金做更多的事情。
但这并非一刀切。期权赋予你选择权，而非义务——买入或卖出，这本身就是一种很好的灵活性，但你需要为这种选择付出代价。转向稳定币就像按下暂停键以保持安全，但如果价格上涨，你就会错失良机。分散投资（多元化）有助于降低整体风险，但它无法像期货对冲那样，专门保护某一特定的加密资产。
加密货币期货对冲的局限性
期货对冲并不是灵丹妙药，它也有自己的缺点。
它绝对不适合新手，因为它相当复杂，需要花费时间才能正确学习。
您可能会发现您的对冲并不完美，因为存在“基差风险”，即期货和现货价格并不总是一致。
如果在您进行对冲之后市场实际上上涨，那么您最终获得的利润可能会比原本的利润要少。
而且由于许多地方仍在制定加密规则，因此对于法规如何变化并影响期货交易总是存在一些不确定性。
市场状况和对冲策略
利用期货进行对冲的方式可能会根据市场走势而改变。
当事情超级挥发性，对冲确实很重要，但它也变得更加棘手，你更有可能面临追加保证金的要求。
在一个牛市（当价格普遍上涨时），对冲可以锁定您尚未兑现的部分利润，但如果价格继续攀升，它也可能会阻止您赚取更多利润。
在熊市（当价格大多下跌时），对冲成为减少损失的关键方法，而做空期货甚至可以成为一种赚钱的方式。
如果市场只是侧向漂移，对冲可以防止任何意外暴跌，但如果没有发生什么大事，对冲的持续成本可能会慢慢蚕食你的资金。
监管格局
加密货币期货的规则就像拼凑的被子，各地都不一样。例如，在美国，规则就不是那么明确，SEC 和 CFTC 都有发言权。在欧洲，他们正试图通过所谓的 MiCA 框架让所有人达成共识。与此同时，香港和新加坡等地正在建立自己的许可体系。由于一切都在不断变化，新规则随时可能出现，所以你必须努力跟上并严格遵守规则。
加密货币衍生品的未来
加密货币衍生品的世界似乎只会越来越大。越来越多的大资金参与者对此感兴趣，我们看到除了常见的期货之外，各种各样的新产品层出不穷。想想看，更广泛的加密货币期权、质押收益交易方式，甚至与现实世界挂钩的衍生品。此外，DeFi（去中心化金融）平台也推出了自己的期货版本，提供了一种与大型中心化交易所不同的交易方式——尽管这些平台各有优缺点，主要在于其代码的安全性以及资金被他人持有的风险。
税务影响
如何对加密货币期货的盈利和亏损征税是一个令人头疼的问题，而且很大程度上取决于你居住的地方。例如，在美国，一些受监管的加密货币期货可能会根据第1256条规定获得特殊待遇，这可能会影响它们的征税方式（长期和短期收益按60/40的比例分配，并在年底按市价计算）。但像英国、加拿大或澳大利亚这样的国家都有各自的征税方式，通常将加密货币视为财产，并根据你的交易量将其作为资本利得或收入征税。说真的，与了解这方面的税务专家沟通是必须的。
结论
因此，使用期货对冲加密货币是一种明智且先进的应对价格剧烈波动的方法。它能让所有人，从加密货币矿工、长期投资者到交易员，都能更好地保护自己的资金免受不可预测的价格波动的影响。但是，这并非轻而易举就能做到——你真的需要了解衍生品的运作方式，谨慎管理风险，并了解其成本和不断变化的规则。随着加密货币衍生品市场不断发展壮大，创意不断涌现，我们一定会看到更多更好的对冲方式出现。
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